「先求不败，而后求胜」 · 孙子 · 军形篇
风险刻度盘 — 仓位先于选股
选股决定买什么，刻度盘决定敢上多少。三个市场状态输入合成一个 0–1 的全局仓位乘数；再叠加独立的回撤分级硬闸——本系统的确凿价值不在牛市超额，而在先不败。
当前刻度盘乘数 · as-of 2026-06-12
0% · 空仓满仓 · 100%
趋势 1.00满分
宽度 0.30偏弱
波动 0.50中性
三输入明细 · §4.1 刻度盘
指数站上长期均线 → 顺势托底（道德经「顺势」落地）。
仅少数权重股拉升、参与面窄 → 自动收敛仓位，防「指数掩盖个股塌方」。
波动中性，不加分也不扣分；波动飙升时此项会主动压仓（Taleb「反脆弱」凸性减仓）。
回撤分级硬闸 · §7.1（独立于刻度盘）
回撤分级是独立于刻度盘的第二道闸：刻度盘看市场状态、分级看自己已经亏了多少。两者取更紧的一个。15% 档触发后实盘需人工复核才解除——曾因回测无此角色导致永久锁仓 bug，已修复为逐级自动解除。
为何先控仓位 · 三条裁定
孙先求不败。 危机段刻度盘 + 分级把回撤砍半：策略 MDD −18.3% vs SPY −33.7%；2023–26 段 MDD 仅 −7.5%。
凸凸性减仓（Taleb）。 回撤越深、上限越低，非线性收手，避免在尾部被强平。
实诚实定位。 这套机制牺牲牛市收益换抗跌——年化 5.7% 落后 SPY 15.1%，但风险更低、危机更稳。
刻度盘水平 · 期间示意曲线（2016–2026）
刻度盘乘数（示意 · 由净值区间反演）
SPY 净值轨迹（真实）
示意说明：data.json 仅落盘了真实净值序列（strat / spy）与当前刻度盘读数（0.71），未逐期保存历史刻度盘乘数。上方绿线是用真实净值区间反演的示意刻度盘水平——用于直观展示「市场承压时乘数自动下探、企稳后回升」的形态，非历史真实乘数读数。逐期刻度盘历史的完整 pipeline 接入中（○）。蓝线为真实 SPY 净值轨迹。
诚实声明。 本页刻度盘乘数（0.71）、三输入、回撤分级与净值均为修复 tier-15 锁仓 bug 后回测的真实落盘值；上方期间刻度盘曲线为示意反演、非历史真实读数，已显著标注。本系统在 2016–2026 牛市绝对（年化 5.7% vs SPY 15.1%）与风险调整后（Sharpe 0.59 vs 0.88）均跑输买入持有 SPY；确凿价值在回撤保护（MDD −18.3% vs −33.7%）、危机段抗跌与自我进化。不预测涨跌、不构成投资建议。